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«La clave para invertir no es valorar cuánto afectará una industria a la sociedad, ni cuánto crecerá, sino determinar la ventaja competitiva de cualquier empresa y, sobre todo, la duración de dicha ventaja.»
–Warren Buffett
¿Qué son las ventajas competitivas o moats?
Al igual que se cavaron fosos alrededor de los castillos medievales para defenderlos de los asaltantes, los fosos económicas protegen las elevadas rentabilidades sobre el capital de las que disfrutan las mejores compañías del mundo.
El capitalismo estimula la competencia. Cuando una empresa gana más dinero que sus competidores, éstos se esfuerzan por copiar para también conseguir su trozo del pastel. Por eso si las compañías no protegen su tesoro más preciado, acabarán perdiéndolo.
Si quieres obtener una rentabilidad positiva y sostenida en el tiempo te interesa invertir en acciones con ventajas competitivas fuertes. Son principalmente:
- Costes de cambio 🔓
- Efecto red 🔗
- Activos intangibles 🍎
- Ventajas de coste 📉
- Economías de escala 📊
Dos tipos de ventajas competitivas
Hay dos tipos principales de moats o ventajas competitivas.
Ventajas competitivas estrechas (narrow moat)
- Son más fáciles de imitar por la competencia.
- Duran menos tiempo.
- Dan a la empresa una pequeña ventaja sobre sus competidores.
Ventajas competitivas amplias (wide moat)
- Son difíciles de imitar.
- Duran mucho tiempo.
- Dan a la empresa una gran ventaja sobre sus competidores.
Según Morningstar: “Una empresa debe tener un período de ventaja competitiva esperada de al menos 10 años para alcanzar un rating de foso estrecho (narrow moat rating), y por lo menos 20 años para alcanzar un rating de foso ancho (wide moat rating).”
Es preferible que inviertas en las segundas: Es decir; empresas con ventajas competitivas amplias.
¿Por qué invertir en wide moats?
Los fosos defensivos amplios (wide moats), son más resistentes a las caídas de los mercados y a los mercados bajistas. Nos otorgan una protección extra.
Además, ofrecen de media una rentabilidad ajustada al riesgo mayor a la del mercado.
¿Te parece poco para invertir?
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Esto es todo por mi parte.
Espero que sea útil. 🙂